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农银汇理基金许拓:看重结构性机会

2021-08-16 04:09新闻 人已围观

简介农银中国优势混合、农银智增定开混合基金经理许拓2021年上半年,国内宏观经济表现强势,其中出口靓丽、消费恢复、地产资金投入较强、制造业资金投入有所恢复,但国内外疫情反复...

农银中国优势混合、农银智增定开混合基金经理许拓

2021年上半年,国内宏观经济表现强势,其中出口靓丽、消费恢复、地产资金投入较强、制造业资金投入有所恢复,但国内外疫情反复出现不断影响宏观经济的恢复力度,二季度宏观经济边际减弱。

宏观流动性有所缩短,社会筹资总额增速连续降低,但金融市场流动性较宽松,SHIBOR1M利率从2月份开始持续走低。持续恢复的宏观经济基本面及宽松的金融市场流动性对A股市场较为有利。

A股市场表现还可以,但估值较高的热点板块买卖拥挤,行情波动较大,各大指数之间、大小市值之间、不同行业、不同风格之间都有比较大的震动。

新年前市场追捧消费类及部分周期类“核心资产”,而科技、中小市值跌幅较深;新年后以新能源、半导体为代表的成长板块极其强势,消费类及部分周期类持续调整。

虽然风格发生了较大变化,但一以贯之的是极致的“赛道资金投入”办法,即不多考虑估值,呈现出“弱势经济、宽流动性”背景下的主题资金投入特点。短期来看,该资金投入办法不会发生变化,但需要时刻关注金融市场流动性变化。

最近宏观经济的主要影响力量如房产销售、基建资金投入、出口增速等或有所走弱,下半年企业盈利难再大幅改变;社会筹资总额增速降低最快阶段已经过去,金融市场流动性保持宽松,故A股市场整体估值难以抬升。

综合以上剖析,下半年A股市场将维持震动,行情仍以结构性为主,主题资金投入特点将更明显,短期高景气板块受关注,但需要强调高景气高估值板块的波动更大,风险不低。

下半年机会源于高景气细分行业的高增速龙头公司,同时关注与宏观经济有关度较高行业龙头企业的超跌机会,军工、新能源、半导体、机械、化工、家用电器等板块将会成为主要机会出处。

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Tags: 农银汇理基金    机会  宏观经济  结构性 

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